國際油價(jià)跌跌不休三大航利潤維持高增長

　　隨著2016年伊始國際原油價(jià)格不斷創(chuàng)新低，給航空公司今年的業(yè)績展望開了個(gè)好頭。本周一，紐約市場(chǎng)原油價(jià)格盤中短暫跌穿每桶30美元，為12年來首次。同時(shí)，市場(chǎng)還有分析稱，國際油價(jià)有可能在2016年跌至20美元/桶的低價(jià)。

　　民航資源網(wǎng)專家鄒茂功向記者表示，隨著與國際油價(jià)直接掛鉤的航油價(jià)格進(jìn)一步降低，航空公司今年的利潤有望延續(xù)2015年的增長態(tài)勢(shì)。

　　國際油價(jià)再創(chuàng)新低

　　最近受到歐佩克產(chǎn)油國增產(chǎn)、人民幣大幅貶值、全球股市暴跌、美元匯率走強(qiáng)等等因素影響，國際原油價(jià)格持續(xù)走低，目前已經(jīng)連續(xù)七日下滑。1月11日，紐約市場(chǎng)原油價(jià)格盤中短暫跌穿每桶30美元，為12年來首次。

　　卓創(chuàng)資訊分析師謝萌萌在接受記者采訪時(shí)表示，“今天來看，國際原油價(jià)格走勢(shì)較為震蕩，中國股市午后再度下跌對(duì)油價(jià)形成打壓，不過有消息稱要提前召開OPEC會(huì)議，油價(jià)也一度反彈。雖然油價(jià)有反彈需求，且已經(jīng)呈現(xiàn)出膠著態(tài)勢(shì)，但短期內(nèi)很難有大的反彈。”

　　謝萌萌認(rèn)為，航空煤油定價(jià)機(jī)制目前完全是跟國際原油價(jià)格聯(lián)動(dòng)的，所以除非跟成品油定價(jià)機(jī)制一樣，設(shè)立調(diào)控下限，否則仍難以逃脫下滑的命運(yùn)。

　　而航油歷來是航空公司運(yùn)營最主要的成本。“以往航油支出約占航空公司營業(yè)成本的30%-40%，而隨著去年以來的油價(jià)下跌，航油成本的占比已經(jīng)低于30%。”鄒茂功告訴記者。

　　事實(shí)上，去年以來，受益于國際油價(jià)的低位運(yùn)行，幾大航空公司早已賺的盆滿缽滿。以三大航空公司為例，財(cái)報(bào)顯示，中國國航前三季度營收為823.8億元，同比增長4.33%，凈利潤為62.8億元，同比漲幅為98%。南航前三季度營收為853.3億元，漲幅4.28%，凈利潤46.6億元，漲幅高達(dá)270%。東航的上述數(shù)據(jù)分別是719.63億元，4.57%，53.3億元和159%。

　　三大航空公司均表示，前三季凈利潤大增的原因系市場(chǎng)需求旺盛，財(cái)務(wù)費(fèi)用減少、燃油價(jià)格下跌等。

　　匯兌風(fēng)險(xiǎn)減小

　　值得一提的是，隨著人民幣貶值加劇，航空公司的匯兌損益也受到關(guān)注。不過，記者了解到，由于匯兌的風(fēng)險(xiǎn)提高，三大航正在對(duì)此進(jìn)行調(diào)控。

　　根據(jù)中國國航2015年的半年報(bào)顯示，中國國航截至2015年上半年底的總負(fù)債為人民幣1520億元，負(fù)債資產(chǎn)比為70%。其中，中國國航的負(fù)債有71%為美元債務(wù)，在三大航空公司中為最低。美元債務(wù)占比最高的則為南方航空，不過，其正計(jì)劃將美元計(jì)價(jià)債務(wù)的比重從目前的94.7%降至近70%。

　　1月5日，東方航空公告稱，為優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)友好協(xié)商，公司于近日償還美元債務(wù)本金10億美元，公司美元負(fù)債占帶息負(fù)債比例有效降低。

　　同時(shí)東方航空表示，公司將進(jìn)一步密切跟蹤和研判匯率市場(chǎng)走勢(shì)，未來短期內(nèi)將積極采取多種措施，進(jìn)一步優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)公司美元負(fù)債比例達(dá)到合理水平。

　　“由于需要從國外進(jìn)口大量飛機(jī)，而目前全球飛機(jī)采購主要以美元作為結(jié)算貨幣，美元負(fù)債一直是航空公司最大的負(fù)債。東方航空處于優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)考慮，提前償還美元債務(wù)本金10億美元，減少匯兌風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)未來更多航空企業(yè)將采取相應(yīng)措施，包括外匯套期合約、對(duì)符合條件的負(fù)債進(jìn)行匯兌資本化或提前償還美元債務(wù)等方式來減少匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)。”民生證券分析師朱金巖在研報(bào)中表示。

　　鄒茂功告訴記者，航空公司調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)有利于減少匯兌損失，而加上航油成本進(jìn)一步降低，今年航空公司的利潤增長有望延續(xù)2015年的態(tài)勢(shì)。