央企華潤(rùn)正面臨前董事長(zhǎng)宋林因貪腐問題落馬以來最大的一次業(yè)務(wù)調(diào)整，其主營(yíng)零售消費(fèi)品業(yè)務(wù)的旗艦華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)4月21日在香港聯(lián)交所發(fā)布公告，稱控股公司華潤(rùn)集團(tuán)建議以280億港元代價(jià)收購(gòu)前者所有的非啤酒業(yè)務(wù)。目的是改善受零售拖累表現(xiàn)欠佳的業(yè)績(jī)，提振公司長(zhǎng)期被打壓的股價(jià)，“捍衛(wèi)”其藍(lán)籌股的尊嚴(yán)。

　　老華創(chuàng)擁有零售、食品、飲料和啤酒四大業(yè)務(wù)板塊，通過多年激進(jìn)的并購(gòu)擴(kuò)張，終在去年突破千億資產(chǎn)。但資產(chǎn)規(guī)模的一味增長(zhǎng)并未轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)。尤其去年5月，華創(chuàng)旗下的零售公司華潤(rùn)萬家接盤英國(guó)零售企業(yè)Tesco在中國(guó)內(nèi)地的業(yè)務(wù)之后，其零售板塊首次由綠轉(zhuǎn)紅。

　　當(dāng)然把罪都怪在收購(gòu)樂購(gòu)中國(guó)上是不負(fù)責(zé)任的，實(shí)際上華潤(rùn)萬家自身早在之前就已經(jīng)連續(xù)好幾個(gè)季度出現(xiàn)利潤(rùn)的負(fù)增長(zhǎng)。去年以來，數(shù)個(gè)外資大行因此給予華創(chuàng)中性或者負(fù)面的評(píng)級(jí)。華潤(rùn)萬家曾經(jīng)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)引以為傲的大賣場(chǎng)模式也在2014年華創(chuàng)的財(cái)報(bào)中被明確放棄。

　　華創(chuàng)高層在上述公告之后于香港大本營(yíng)舉行的記者會(huì)上，沉重地指出過去一年半中國(guó)零售市場(chǎng)因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)電商以及反腐而發(fā)生巨變，強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)是管理層認(rèn)為必須要投資的產(chǎn)業(yè)。但投資回報(bào)遠(yuǎn)超預(yù)期，所以不得已讓集團(tuán)來承擔(dān)零售向電商轉(zhuǎn)型的全部風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于記者有關(guān)華潤(rùn)是否會(huì)圍繞電商下一盤更大的棋，例如將零售電商分拆上市的問題，高層一概回避。這或許不是心虛的反應(yīng)，但從某種程度上能說明在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，華潤(rùn)電商手上的籌碼有限。

　　實(shí)際上，3月底華潤(rùn)萬家已經(jīng)悄然上線新的電商品牌“e萬家”。目前屬于公測(cè)階段，預(yù)計(jì)6月份正式發(fā)布。這并非華潤(rùn)萬家首次“觸”網(wǎng)，也很有可能不是最后一次。尤其是在今年2月份，上至母公司華潤(rùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)傅育寧，下至具體的業(yè)務(wù)牽頭人華潤(rùn)萬家電商事業(yè)部總經(jīng)理李灝紛紛通過集團(tuán)內(nèi)刊發(fā)聲，呼吁要以積極的心態(tài)擁抱互聯(lián)網(wǎng)，迎接整個(gè)集團(tuán)的電商化轉(zhuǎn)型。

　　不過，眾所周知的是，早在科網(wǎng)股泡沫破滅的2004年，華潤(rùn)萬家就開始切入電商，推出的品牌叫做“萬家摩爾”。要知道那十年是線下實(shí)體零售行業(yè)的黃金十年，別說是選擇發(fā)展電商的傳統(tǒng)零售企業(yè)屈指可數(shù)，就算是今天看來風(fēng)頭正勁，扮演傳統(tǒng)零售顛覆者角色的線上B2C巨頭京東當(dāng)時(shí)也不過剛起步，另一巨頭天貓商城6年之后才宣告誕生。外界認(rèn)為，華潤(rùn)萬家起了個(gè)早床，趕了個(gè)晚集的主要原因是打法過于保守。

　　那么再戰(zhàn)電商，華潤(rùn)萬家打算投入多少資源？勝算又有多高？有專家對(duì)記者分析稱，華潤(rùn)萬家做電商無非是賣個(gè)概念，要靠此盈利仍遙遙無期。

　　實(shí)體的潰敗

　　“中國(guó)零售行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化很大。”華潤(rùn)集團(tuán)代表閻飚在上述華創(chuàng)宣布剝離零售業(yè)務(wù)的記者會(huì)上總結(jié)說原因無非兩點(diǎn)，一是有電商的沖擊，二是自身經(jīng)營(yíng)模式的變化。

　　的確如此，華潤(rùn)萬家過去引以為傲的大賣場(chǎng)模式幾乎是突然之間就被終結(jié)了。在華創(chuàng)2014年的財(cái)報(bào)中明確寫著，今后零售將向小型和高端精品拓展，原來的大賣場(chǎng)或租或售，總之不再是公司火力最猛的主戰(zhàn)場(chǎng)了。

　　前兩年，大賣場(chǎng)在超市上很有競(jìng)爭(zhēng)力，品類齊全，價(jià)格誘人，能夠很好地滿足消費(fèi)者一站式購(gòu)齊的需求。但上海尚益企業(yè)管理咨詢有限公司總經(jīng)理胡春才向記者表示，隨著這兩年電商，尤其是移動(dòng)電商的發(fā)展，消費(fèi)者對(duì)網(wǎng)購(gòu)越來越習(xí)慣，大賣場(chǎng)原有的兩大優(yōu)勢(shì)均逐漸不復(fù)存在。

　　一是線上線下價(jià)格出現(xiàn)倒掛，普遍線上價(jià)格要比線下低廉，二是線上零售品類多，選擇余地大，當(dāng)前電商所能提供的單品規(guī)模合計(jì)起來達(dá)到千萬級(jí)別，線下僅三四萬個(gè)。例如線下實(shí)體商超就算是規(guī)模大如華潤(rùn)萬家，其細(xì)分品類也不過2000－2500個(gè)，選擇余地的比例至少是1比好幾百。并且在不同的線上商家之間切換，成本為零，線下大賣場(chǎng)則相隔最近的少說也有兩三公里遠(yuǎn)，切換需要時(shí)間成本。

　　上面是對(duì)消費(fèi)者而言，而對(duì)商家來講，大賣場(chǎng)毛利主要靠非食以及食品中高價(jià)值的商品，例如奶粉和酒類等來貢獻(xiàn)。電商切入這塊市場(chǎng)之后，按照規(guī)律，物流人工費(fèi)用基本差不多，所以價(jià)格越高的商品，占用的物流配送的成本就越低，其運(yùn)營(yíng)成本也就跟著低了，最終導(dǎo)致原本價(jià)值高的食品和非食兩塊利潤(rùn)大頭被電商從大賣場(chǎng)手中搶走。

　　此外，伴隨著利潤(rùn)被攤薄的是租金成本的迅速攀升。大賣場(chǎng)租金合同平均10-15年，早期業(yè)主圖大賣場(chǎng)品牌效應(yīng)（尤其是外資商超）能夠推動(dòng)土地升值，往往割肉出租。而從大賣場(chǎng)興起的1995年算起，最老的也有20多年歷史了，這20余年間地價(jià)不知翻了多少番。所以一旦合同到期，業(yè)主就會(huì)變本加厲地上漲租金，以追回以往的損失。