在鐵礦石周三強勢漲停的帶動下，近日螺紋鋼也自低位出現反彈，重回2300元/噸整數關口之上。不過，4月以后鋼廠開工率明顯回升，上半年鋼材需求高峰期臨近尾聲，現貨市場表現疲軟，加上近月面臨15萬噸倉單交割壓力，預計螺紋鋼繼續反彈空間有限，或在2350元/噸一線承壓回落。

　　鋼廠開工率明顯回升

　　盡管一季度我國粗鋼產量20年來首次出現負增長，但隨著鋼廠由一季度的全面虧損轉向恢復性盈利，開工率明顯回升。根據“我的鋼鐵網”對163家樣本鋼廠的調查顯示，目前高爐開工率為86.46%，較3月末83.83%的低位已有所回升，鋼廠盈利面也由3月中旬不足20%回升至60%左右。

　　根據中鋼協統計，4月上旬重點鋼企粗鋼日產169.48萬噸，環比增長5.05%;全國估算值為225.7萬噸，環比更是明顯增長7.84%。目前多數鋼廠維持50—100元/噸的利潤，供應壓力已逐步增加。

　　需求端依然疲軟

　　本周五大品種鋼材社會庫存繼續下降30萬噸至1420萬噸。與之對應的是，鋼協統計重點鋼鐵企業4月上旬末庫存量為重點企業庫存1646.8萬噸，旬環比增加101.62萬噸。這一增一減說明鋼貿商對后市依然信心不足，繼續去庫存。鋼貿商對鋼廠的訂貨積極性不高，銷售壓力向鋼廠一方轉移。隨著華東地區螺紋鋼現貨價格不斷創新低，鋼廠紛紛被迫下調出廠價格。

　　實際上，得益于一季度強勁的鋼材出口(同比增加747萬噸)，一季度粗鋼表觀消費量為17618萬噸，同比減少1180萬噸，下降6.3%。顯示我國鋼材需求已經出現明顯負增長。其中作為用鋼量最大的房地產和基建表現疲軟是主要原因。3 月末商品房待售面積比2月末環比增加1076萬平方米，顯示房地產去庫存化壓力重重，也預示著房地產行業可能在很長一段時間內難有起色。

　　成本支撐不強

　　目前相關鐵礦石指數重回50美元/噸以上。短期鐵礦石市場受到近月逼倉和人為在交易平臺對倒拉高指數影響而表現較強，但基本面并未發生太大改變，反彈的基礎仍然不牢。隨著四大礦山相繼發布季報，2015年四大礦山有望增產7500萬噸，且在降成本方面效果顯著。

　　1-3月我國鐵礦石進口總量為22706萬噸，同比增長2.4%，進口量的增長主要是彌補國內礦山精粉產量的減少。據了解，大量鋼廠和礦商已經鎖定二季度的低價礦，加上焦化廠被迫不斷降價，測算下來目前鋼廠鐵水稅前成本在1350-1400元/噸，螺紋鋼成本在2250-2300元/噸，成本的支撐并不強。

　　值得注意的是，鋼材行業資金面依然偏緊。據報道，2014年銀行對鋼鐵全行業計劃放貸額度1.5萬億元，但截至年底抽貸1500億元，占總額度10%。被抽貸的絕大多數是民營鋼企，民營鋼企平均融資成本高達15%。盡管政府相繼出臺降準降息政策，意圖穩住經濟增速，但釋放的資金很難流入鋼鐵等行業。尤其是今年在銀行不良貸款核銷壓力較大的情況下，對鋼鐵行業還會繼續抽貸，比例或再度增加。行業資金緊張的局面依然難以改變，這將對鋼價反彈形成制約。