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石油價格暴跌:美國沙特都是贏家 誰才是輸家?
2015/1/16 21:31:56 來源:中國產業發展研究網 【字體:大 中 小】【收藏本頁】【打印】【關閉】
核心提示: 石油價格起起落落,無疑是牽引世界經濟的一根隱性之線。油價在過去半年已經跌去6成,而在1月中旬繼續走低。美國原油價格一度跌下45美元每桶,一度觸及2009年以來石油價格起起落落,無疑是牽引世界經濟的一根隱性之線。油價在過去半年已經跌去6成,而在1月中旬繼續走低。美國原油價格一度跌下45美元每桶,一度觸及2009年以來最低點,而且出現了令人驚嘆的一幕:那就是布倫特原油和美國原油價格相等。
這一價格透露了什么信息?首先,WTI與布倫特原油一直是國際油價主要標桿,布倫特更為國際化,而WTI更多反映美國情況,很久以來一直是布倫特高于WTI。其次,二者價格的背離往往被解讀為國際原油價格與美國市場的價格差異,涉及了運輸、產地等成本因素,4年前二者價差最高為30美元,如今這一價差甚至瀕臨負數,直接原因是交易商在尋找美國儲存空間,由于布倫特原油庫存有限,使得交易商不得不轉向美國庫存。但更深層次的原因在于第三點:在新增產量方面國際原油比美國原油更有價格優勢,換言之,近年來美國原油新增產量大多數與頁巖油相關,其成本高于以沙特為代表的歐佩克國家的石油成本。看起來,沙特一直奉行的強硬不減產措施小勝一局,在爭取市場份額的大戰上不僅使得美國原油相形見絀,也間接壓制了頁巖氣頁巖油等產業的優勢。
美國能源對外依存度較高的局面近年有所改變,尤其隨著頁巖革命的爆發,美國自身原油供給在最近兩年提升很快。根據美國能源部預測,今年美國石油日產量達到930萬桶,2016年將達到950萬桶。這一預測雖然略低于市場此前預期,但是也高于2014年產量。這也意味著,在沙特不減產的策略之下,美國的策略依然是增加自有原油的開采,2016產量將成為最近40年以來的最高水平。
石油價格暴跌,看似美國與沙特兩個產油大國之間的斗法,但背后邏輯則耐人尋味。油價下跌,美國消費者受到補貼,而頁巖產業遭遇挑戰,權衡之下整體仍舊得益;至于沙特,其所在的歐佩克組織產量占世界三分之一,其自身開采成本甚至低至幾美元,通過產量保持每日3000萬桶不變,使得油價加速下跌,從而維持現有歐佩克市場份額,擠出新能源等潛在競爭者。也正因此,美國和沙特其實都是贏家,那么,最大的輸家是誰?看看誰的貨幣近年表現最差就可知道。美國沙特看似鷸蚌相爭,“漁人”俄羅斯只能袖手旁觀,仍舊兩手空空。
石油很可能仍將維持低價,但是誰也不知道底部在哪里?目前華爾街投行開始預測油價將到40美元,甚至有人預測會20美元以下——這個價格看起來離譜,但查查油價歷史,其實也不過是這十多年來價格較高。但是注意一點,這是靜態比較,如果折算一下通貨膨脹,目前原油價格已經跌到1970年代水平。
高油價會傷害經濟,拿走增長福利,但是過低的油價同樣會隱含動蕩風險,目前全球經濟的通縮苗頭已經凸顯,而且低油價對于能源創新同樣不利,所以,或許油價維持在一定的適度價位上,是最美妙的狀況。
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