傳統(tǒng)機械行業(yè)將受到經濟下行的不利影響。工程機械6月增速在48%左右，環(huán)比回落超過10個百分點;重礦機械6月增速在19%左右，環(huán)比回落超過5個百分點;機床和電工電器行業(yè)增速相對平穩(wěn)。與經濟周期聯(lián)系最緊密的工程機械已開始反映調控的不利影響，預計未來傳統(tǒng)機械行業(yè)各子行業(yè)均將受到經濟下行的不利影響。

　　全球光伏行業(yè)3季度維持榮景。2009年全球光伏組件銷售量為7.3GW，同比增長15%，銷售額為372億美元，同比基本持平。2010年1季度全球光伏組件出貨量為3.3GW，2010年2季度，全球光伏出貨量為3.7GW，連續(xù)5個季度增長，銷售額為71億美元。預計2010年3季度全球組件出貨量為4.3GW，全年出貨量為13GW，增長80%左右。產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格也有不同程度的上升，行業(yè)維持榮景。

　　水電又批2個大項目。7月份，金沙江和雅魯藏布江上的兩個水電站相繼獲批，此舉打破了兩年多來國務院沒有核準常規(guī)水電的僵局。預計2020年我國常規(guī)水電的裝機容量需要至少達到3.3億千瓦，加上5000萬千瓦的抽水蓄能電站，相當于水電裝機總量要達到3.8億千瓦。

　　新興行業(yè)仍是未來關注重點。6月數(shù)據(jù)顯示，機械行業(yè)增速開始掉頭向下，我們預計2010年機械行業(yè)增速在20%左右，呈前高后低的走勢。我們重點關注的工程機械、機床工具、重礦機械和電工電器4個子行業(yè)未來均將受到經濟下行的不利影響。新興行業(yè)中，光伏維持強勢增長，核電在建項目較多，水電繼6月2個大型項目復工后又有2個新的大項目獲批，智能電網(wǎng)國網(wǎng)公司正在穩(wěn)步推進。維持行業(yè)中性評級，建議重點關注高鐵、核電、智能電網(wǎng)等新興領域。

　　風險因素。主要在兩方面：一是宏觀調控政策轉向可能導致我們的判斷過于悲觀;二是市場經歷了前期的大幅反彈后，可能出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌風險，進而使一些基本面尚可的公司也受到波及。