國內闊葉漿和針葉漿價格創新高,國內制漿企業盈利明顯好轉。受智利地震、芬蘭罷工、巴西漿廠工人罷工等消息影響,國際市場木漿價格快速上漲。國內木漿價格也持續走高,春節后國內針葉漿、闊葉漿、化機漿的報價分別上漲了1658 元/噸(漲幅為26.96%)、962 元/噸(漲幅為15.77%)、650 元/噸(漲幅為15.12%),針葉漿和闊葉漿價格已經明顯高于2008 年以來的最高水平。由于國內降價快速上漲,紙漿制造業盈利明顯好轉,2010 年1-2 月份毛利率達到16%,好于造紙環節的盈利水平,并且1-2 月產量同比增長36%。

　　廢紙價格現拐點。近期廢紙價格出現回調,其中廢箱板紙近三周下降36.41 美元/噸(降幅為16.68%),混雜廢價格也有所下降,下降4.3美元/噸(降幅為2.48%),僅有廢報紙維持上漲趨勢,但是上漲趨勢放緩。

　　年初以來各種紙價格漲幅均超過10%。灰底白板紙、白卡紙價格指數已經較09 年初分別上漲45.22%、46.79%,較10 年年初分別上漲24.40%(平均漲1014 元/噸)、15.62%(平均漲幅900 元/噸)銅版紙、雙膠紙價格指數較09 年初分別上漲39.00%、24.53%,較10 年年初分別上漲10.53%(平均漲幅850 元/噸)、15.39%(平均漲幅983 元/噸)年初至今,箱板紙和瓦楞紙分別上漲600 元/噸、950 元/噸,漲幅分別為17.14%、33.33%,一掃09 年的頹勢。

　　1-2 月份造紙行業營業利潤同比增長160%。根據統計局公布的造紙行業的財務數據,2010年1-2 月,造紙行業實現營業收入716.71 億元,同比增長31.37%,;實現營業利潤38.94 億元,同比增長160.27%;毛利率為13.51%,較去年8-11 月份下降了1.35 個百分點,與去年同期相比提升了3.11 個百分點。

　　認為未來紙價的走勢要看木漿以及廢紙價格的走勢,木漿和廢紙價格持續走高的可能性不大,后期可能呈現高位震蕩格局。我們認為造紙行業將會維持較高的毛利率,部分公司將會超過20%,紙價還存在一定上漲空間,但是空間不大。