今年上半年，雖然超過70%的股指漲幅使“冷清”的投連險賬戶略顯暖意，可似乎“退保潮”的陰影猶在，投連險并未從這場資本盛宴中分得更多利益。
 

　　收益普漲卻仍未復蘇

　　日前，各研究機構(gòu)陸續(xù)發(fā)布的上半年投連險收益研究報告均顯示，投連險賬戶收益出現(xiàn)普漲格局，但整體表現(xiàn)仍落后于大盤。

　　記者綜合各機構(gòu)投連險分析報告發(fā)現(xiàn)，受益于A股市場一路紅火的帶動，偏股型賬戶收益回升最為明顯，不過由于近半年資本市場的特點是結(jié)構(gòu)性上漲伴隨板塊快速輪動，導致了同類賬戶之間的收益差距擴大，但偏股型賬戶平均收益仍然落后于大盤30多個百分點。

　　同時，受累于債市的疲軟，30%左右的偏債型賬戶累計出現(xiàn)負收益，而權(quán)益類資產(chǎn)配置空間較大的混合偏債型賬戶受影響相對較小，多數(shù)混合偏債型賬戶收益在10%—30%之間。來自于世德貝投資咨詢有限公司研究部投連分析組的分析報告顯示，今年上半年偏股型賬戶、混合偏股型賬戶、混合偏債型賬戶和偏債型賬戶平均收益率分別為40.94%、29.80%、17.06%、0.92%。

　　雖然投連險上半年收益普漲，但各地區(qū)近日發(fā)布的上半年保費收入數(shù)據(jù)顯示，投連險保費收入仍在繼續(xù)大幅下滑，投連險銷售并未真正回暖。其中，北京市投連險保費收入下滑最為嚴重，同比跌幅達到77.79%；深圳市投連險增速同比下滑46.86%，而保障性較強的分紅險產(chǎn)品則出現(xiàn)了72.60%的強勁增長。

　　面對在火爆股市中表現(xiàn)差強人意的投連險，中國社會科學院保險與經(jīng)濟發(fā)展研究中心閻建軍在接受本報記者電話采訪時指出，保險業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整是投連險保費收入大幅下滑的最主要原因。另外，消費者變得理性也是其銷售遇冷的原因之一。

　　結(jié)構(gòu)調(diào)整“冷落”投連險

　　保險業(yè)強調(diào)回歸保障主業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整自去年下半年就已經(jīng)開始，監(jiān)管層和各大保險公司為此采取的收縮銀保業(yè)務、限制銷售渠道等動作，使投連險在上半年的A股狂歡中擔當了旁觀者。

　　記者日前走訪了北京天通苑周邊的幾家銀行，發(fā)現(xiàn)理財專柜唱主角的銀保產(chǎn)品均是表現(xiàn)更為沉穩(wěn)的分紅險。而各保險公司似乎也無意在投連險上多做流連。今年上半年，除結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力較小的中國平安和具有投連險豐富經(jīng)驗的泰康人壽在投連險上的收益仍然可觀外，其他保險公司的投連險賬戶并無可圈點之處。特別是結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力較大的中國人壽和中國太保，在金融危機面前頂住了保費收入的壓力，全面收縮了銀保業(yè)務。

　　今年初，保監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于加快業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整，進一步發(fā)揮保險保障功能的指導意見》，除鼓勵各保險公司加大力度發(fā)展風險保障型人身保險產(chǎn)品、強化長期儲蓄型人身保險產(chǎn)品的長期儲蓄功能外，也督促保險公司繳費方式向期繳轉(zhuǎn)型，以提高業(yè)務的內(nèi)涵價值。
　　這讓投連險面臨了一場繳費方式的大變革，目前市場在售的投連險多為躉繳產(chǎn)品，而投連險目前只能通過銀代渠道銷售，躉繳改為期繳帶來的短期賬面收益下滑和銀代渠道業(yè)務分紅率的降低，也可能在一定程度上影響了銷售投連險的積極性。

　　保險業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主旋律讓投連險風光難續(xù)。但閻建軍表示，保險公司不應對此關(guān)注過多，投連險是一種順周期的產(chǎn)品，與傳統(tǒng)的逆周期產(chǎn)品不同，它完全隨經(jīng)濟周期而波動，資本市場的起伏決定了收益的漲落。資本市場有機會了，保險公司就可以去做，這完全要看公司的投資能力，即使在牛市，投連險收益也很難超出同期股票型基金的收益。

　　投連險新賬戶面臨難產(chǎn)

　　7月初，就在上證綜指站上3000點之際，保監(jiān)會集中批復了長城人壽、中國人壽、信誠人壽、太平洋安泰4家保險公司共計8個投連險新賬戶。時隔一月有余，投連險新產(chǎn)品還未來得及面市，大盤又失守3000點，本來想躍躍欲試的投連險新產(chǎn)品是否面臨“難產(chǎn)”？

　　據(jù)了解，保險公司在投連險上柜銷售之前需要經(jīng)過兩個步驟，一是投資賬戶報批保監(jiān)會備案，二是投資連結(jié)保險產(chǎn)品報批保監(jiān)會備案。記者日前致電長城人壽辦公室，工作人員表示，投連險新產(chǎn)品設(shè)計方案尚未上報保監(jiān)會，至于何時上柜銷售要視市場情況而定，目前還沒有推出的時間表。

　　不過，此次新批投連險賬戶與股市掛鉤并不緊密，除了信誠人壽獲批的保險行業(yè)首只專打新股投資賬戶外，其余賬戶均以貨幣型、穩(wěn)健型為主，各保險公司不約而同地回避了風險較大的進取型賬戶。

　　決定投連險上柜銷售的市場情況無非是根據(jù)資本市場和投連險銷售的市場情況來判斷。當下來看，這兩個市場情況均不容樂觀。