二季度以來，由于需求疲弱，工業硅期貨、現貨價格出現大幅下挫。從成本端支撐來看，一方面，硅煤訂單需求表現一般，電極價格下跌，工業硅價格底部支撐下移；另一方面，企業利潤收縮明顯，再生鋁企業陸續出現減產，有機硅企業開工率下滑，下游訂單減少，工業硅庫存不斷累積。同時，由于豐水期的到來，滇川地區企業持續復產，工業硅供應壓力仍在增加。

　　企業開工率處于高位

　　7月份，我國工業硅產量為48.73萬噸，環比增長7.5%，同比增長72.3%。1—7月份，我國工業硅累計產量為276.44萬噸，同比增長39.7%。二季度初，下游按需采購居多，頭部硅廠價格松動，產業庫存高位壓制工業硅價格反彈空間，西南地區電費優惠政策尚未落實，企業開工意愿較低。二季度中后期，我國南方地區開始進入汛期，水電發電量增加，成本壓力緩解，西南地區企業積極復工，頭部企業維持較高開工率；新疆地區成本優勢較大，仍有小幅提產；5—6月份，由于滇川地區豐水期電費優惠，硅企陸續復工復產，工業硅產量維持較大增幅，截至7月中下旬，云南地區已有不少企業處于滿負荷生產狀態。雖然工業硅行情走弱，部分地區硅企虧損，出現停減產狀況，但整體上仍以地區增量居多為主。截至8月初，新疆、河南、四川、重慶等地區均有小型硅企進行停減產，市場情緒受挫，企業虧損加劇，或將使硅企減產范圍擴大。據預測，8月份，工業硅產量將下降至47萬噸以下，但該水平相比往期仍處于相對高位。從整體來看，需求不樂觀以及庫存處于高位難以給工業硅價格帶來提振。

　　需求呈現疲態

　　鋁合金市場采購需求釋放有限。海關數據顯示，6月份，我國未鍛軋鋁合金累計進口約8.83萬噸，同比減少0.04萬噸，下降0.45%；環比減少2.21萬噸，下降20.02%。1—6月份，我國未鍛軋鋁合金總進口量累計61.37萬噸，同比增長15.29%。三季度以來，國內ADC12鋁合金價格偏弱運行，進口ADC12鋁合金價格跟跌較慢，7月份，國內外ADC12鋁合金價差逐步縮小。海外市場，由于原材料價格較高，ADC12鋁合金價格維持高位，原鋁與ADC12鋁合金價差縮減，保值商戶操作空間縮小，大部分進口商戶在6—7月份的海外新簽訂單較少。三季度初，再生鋁市場淡季特征明顯，現貨成交平淡，壓鑄廠維系剛需采買。此外，多地下游企業迎來高溫假期，再生鋁需求持續轉弱。據了解，相關行業人士對消費好轉預期主要寄托在8月中下旬，預計三季度，鋁合金企業對原料仍以剛需采購為主。

　　多晶硅釋放有限需求。6月份，國內多晶硅進口量為3761.62噸，環比下降7.31%，今年累計進口2.14萬噸，同比下降39.05%。上半年，多晶硅庫存始終處于累庫狀態，現貨成交僵持，市場情緒低迷。二季度以來，多晶硅價格一路走跌，下游存在買漲不買跌心理，虧損企業開始增多，多晶硅頭部企業進行減產檢修，在一定程度上緩和了市場情緒。同時，下游企業及貿易商有一定的抄底情緒，但由于行情偏弱，庫存再度上升。但8月份，多晶硅企業陸續開啟年底備貨，后續多晶硅期貨上市預期或將提升期現商及貿易商的交易積極性，多晶硅需求或有好轉。

　　二季度以來，工業硅期現貨價格均大幅下行。西南產區維持較高開工水平，隨著硅價走弱，西北地區部分企業有停減產情況，但高庫存、高倉單以及下游需求表現疲軟，使庫存壓力高企，硅企報價持續下調。

　　展望后市，由于硅價持續處于低位，北方部分高電價產區硅企虧損嚴重，部分硅企因不愿接受虧損簽單出貨，開始計劃停爐檢修，預計后續減產檢修硅企將增多，供應有望小幅縮減，但高庫存格局難有明顯改善。需求方面，8月份，多晶硅庫存預計以去庫為主，隨著貿易商預期及備貨預期改善，產能將有所釋放。三季度，鋁合金企業預計以剛需采購為主，有機硅或有新增產能落地，但對原料需求增量有限。從總體來看，供強需弱格局延續，工業硅價格反彈乏力，仍以低位運行為主。（作者單位：瑞達期貨）

　　 轉自：中國有色金屬報