過去很長時間里，光伏行業一直是專業化廠商與一體化廠商并存的格局，前者專注于行業的一個或者兩個環節，把產品做到極致，后者進行全產業鏈布局，產品從硅片、電池延伸至組件，最大程度實現了利潤的內部留存。然而，這一格局似乎正被打破，一體化正成為主流。

　　記者注意到，近期，多個光伏一體化項目相繼開工，硅料五強之一的東方希望斥資在寧夏投建循環經濟全產業鏈項目，形成從上游多晶硅至下游組件的全覆蓋。此外，隆基、晶科、晶澳等老牌的一體化龍頭也披露了擴產計劃，擴大一體化產能優勢。

　　此番光伏一體化項目密集落地背后，也加劇了市場對產能過剩危機的擔憂，上周，行業權威機構警告稱，硅料或再度進入供需錯配的惡性循環。與此同時，一體化項目也悄然改變著國內的光伏產業版圖，山西、甘肅等新晉區域正成為光伏投資的新熱土。

　　一體化光伏項目密集開工

　　進入2022年，光伏大項目投資依然熱度不減，并且呈現出一體化產能布局加速的特征。

　　3月18日，東方希望寧夏晶體新能源材料項目啟動，其中一期項目規劃建設年產12.5萬噸多晶硅、14.5萬噸工業硅以及10GW單晶、10GW切片、10GW電池、25GW組件等。最終將建成年產40萬噸高純晶硅、49萬噸工業硅以及單晶、硅片、電池片、電池組件的上下游一體化全產業鏈項目。

　　時隔兩日，寶豐集團旗下甘肅酒泉瓜州寶豐多晶硅上下游協同項目開工，根據寶豐集團與甘肅酒泉政府簽訂的協議，該項目包括年產35萬噸工業硅、30萬噸多晶硅、50GW拉晶切片、30GW光伏組件，以及15GW光伏和風力電站。

　　東方希望是一線硅料企業，而寶豐集團則是首次涉足光伏制造環節。從近期光伏企業布局調整來看，上游多晶硅是實現一體化布局的核心一環，畢竟2020年下半年以來，硅料供應偏緊、價格飆漲的情況仍令下游廠商心有余悸。

　　這里也有兩個典型企業，一是中來股份，公司計劃在山西太原古交市牽頭投建年產20萬噸工業硅及年產10萬噸高純多晶硅項目。項目建設總周期約5年，分兩期建設，總投資約140億元，其中一期項目投資額約43億元。中來股份當前業務涉及光伏電池、組件、背板等。

　　另外一家是上機數控，公司擬在內蒙古包頭市固陽縣投資建設進行年產15萬噸高純工業硅及10萬噸高純晶硅生產項目，以拓展新的硅料供應渠道；此前，上機數控已參股保利協鑫30萬噸顆粒硅項目，上機數控是硅片市場新玩家之一，公司現有單晶硅產能達到30GW。

　　除此之外，隆基、晶科、晶澳等老牌廠商也紛紛砸下重金擴充一體化產能。其中，隆基195億元擴建20GW單晶硅棒和切片項目、30GW高效單晶電池項目及5GW高效光伏組件項目；晶科能源208億元擴建30GW單晶拉棒項目及24GW組件項目等；晶澳計劃投入100億元擴建不低于10GW電池、5GW組件等項目。

　　值得一提的是，通威股份向來標榜專業化定位，業務聚焦硅料、電池兩大板塊。近日，行業媒體PV-Tech發文預測了通威股份在2025年成為全球首家垂直整合型頭部組件供應商的可能性。背景之一在于，根據該機構預測，通威今年將躋身硅片產能前十，組件產能前十五。

　　記者注意到，不久前，通威股份完成了120億元的可轉債募資，募投項目之一是15GW單晶拉棒切方項目，市場對于通威是否會大規模涉足硅片等其他環節浮想聯翩。在招商固收團隊的一份研報中，明確將通威股份形容為“逐步走向一體化的硅料龍頭”。

　　權威機構警告過剩危機

　　從當前形勢看，頭部組件廠商多數已構建起了一體化的產能格局，一線硅料廠商也在向下游環節擴張，一體化風頭正盛。就一體化、專業化孰優孰劣而言，一體化可以最大程度的把利潤留存在企業內部，正如去年硅料價格飆漲時，可以說全行業都在為硅料廠“打工”；再比如，硅片毛利率一度高達30％，拿走了產業鏈的大部分利潤，下游專業化廠商一度舉步維艱。

　　一位受訪的專業化廠商人士向記者表示，雖然有的廠商認為打通產業鏈能夠提高企業的抗風險能力，但現在還難以分辨專業化、一體化布局哪一種更具優勢。“專業化布局更有利于企業的創造力、產品持續改進的能力；一體化廠商的產品都是內部使用消化，對于創新和更低成本的追求要弱一些，畢竟專業化廠商的產品是要賣出去的。”

　　記者致電通威股份，公司人士回應稱，從長遠來看，公司更看好專業化布局。“當然，作為行業參與者，我們不可能摒棄任何一個環節的技術而去單獨考慮其他環節的發展，比如，電池技術要和下游封裝技術結合，以及電池能否在終端封裝后達到預期都是需要研發跟進的。”

　　在采訪中，業內人士向記者反饋說，專業化廠商雖然也存在，但話語權正在減弱并受到一定限制，在激烈競爭下利潤保障面臨一定挑戰。不過，光伏企業實施一體化布局，擺在面前的一個重要問題是，一旦涉足下游領域就可能與曾經的客戶產生直接競爭關系。

　　這樣的情況已屢見不鮮，隆基股份過去聚焦于硅片環節，2020年前后，公司迅速做大了組件業務，并登上全球組件出貨量榜首的位置，不過，這也令其與曾經的電池、組件客戶產生競爭，因此，市場一度呼喚獨立的第三方硅片供應商。再比如，京運通擴展硅片業務后，單晶爐業務開始收縮外銷規模，轉為自用為主，也是因為與過去的客戶存在潛在的直接競爭。

　　光伏企業一體化布局加速了各環節的產能擴張，特別是在硅料端。上周，中國有色金屬工業協會硅業分會罕見發出警告稱，一旦硅料過于求，極易出現較長時間成本價格倒掛的極端情況，進而再次進入行業資金投入不足、供需嚴重錯配的惡性循環，加劇市場無序競爭。

　　根據硅業分會的測算，當前新建、擬建硅料產能總增量為350萬噸/年左右，2025年終端需求樂觀預計400GW，硅料需求量約150萬噸，相比2021年需求增量約90萬噸，擴建產能增量明顯大于需求增量。

　　對于潛在的硅料產能過剩情況，一家頭部硅料廠商人士的回應顯得十分淡定。“除了硅料以外，其他環節的規劃產能同樣面臨過剩風險；另外，規劃產能在落地過程中還面臨諸多不確定性，特別是對于新進入者而言，硅料項目從開工到產能爬坡、完全釋放至少要2年時間，期間還會面臨行業是否有充足人才、核心設備供應等問題，據我所知，因核心設備得不到滿足而推遲投產的情況已有先例。”

　　地方新勢力漸次崛起

　　光伏一體化格局深化的背景下，國內光伏產業的區域版圖也在發生重大變化。過去，由于云南、四川水電資源豐富，電力成本低，而硅料、拉棒等制造環節又是耗電大戶，所以不少光伏項目都布局在這里；另外，江蘇、安徽等地也聚集了一大批光伏電池、組件企業。

　　從已披露的光伏項目來看，山西、甘肅等并非傳統光伏產業強省的地區正在崛起，同時，新規劃建設的硅料項目有不少選址內蒙、新疆等地，中國的的光伏產業版圖悄然生變。

　　山西的情況比較有代表性，去年10月，宇晶股份曾表示，將與其他合作方共同出資在太原市設立控股子公司，擬作為公司將來在太原市開展大尺寸硅棒、單晶硅片研發、生產與智能制造項目的運營主體。不過，本月初，宇晶股份再度公告稱，由于投資項目屬于高耗能項目，擬投項目所在地能耗指標比較緊張，投資項目并無實質性進展，公司擬終止本次對外投資。

　　事實上，宇晶股份終止在太原的投資幾天后，中來股份披露了上述在太原投建工業硅和多晶硅項目的計劃。而在此前，中來股份年產16GW高效單晶電池智能工廠項目已落地山西。

　　山西的身影之所以如此活躍源于2020年12月的一份文件，彼時，山西省工信廳發布了《山西省光伏制造業發展三年行動計劃（2020-2022年）》，提出以晉中、呂梁、長治為重點，整合提升硅片、電池片、組件等光伏制造產業鏈，打造光伏制造全產業鏈生態體系。根據去年底的信息，山西綜改示范區計劃打造千億級光伏產業鏈集群。

　　記者注意到，國內光伏產業版圖變陣背后，多個省份出臺了鼓勵、支持新能源、新材料產業發展的政策。甘肅在《關于培育壯大新能源產業鏈的意見》中提出，依托河西走廊清潔能源基地建設，引導光伏制造企業向園區集中；《寧夏光伏產業規劃（2021年-2030年）》顯示，到2030年，全區多晶硅、單晶硅、電池、組件等環節產能達到40萬噸、200GW、50GW、50GW。

　　針對這一情況，業內人士也向記者傳遞了另一種觀點。“國家已經把光伏裝機指標的審批權下放到地方政府，各地根據當地電力消納情況進行競爭性資源配置，頭部企業為獲得指標競爭非常激烈，要想獲得更大的市場占有率，就需要和地方政府進行資源轉換，企業去投資從而換取地方的光伏裝機指標。”

　　事實上，這一觀點在近期的多個一體化項目投資中也得到了印證，寶豐集團與甘肅酒泉的合作中就配套了15GW的光伏和風力電站；上機數控投資的硅料項目中也明確，固陽縣政府給予公司配備總量3.8GW光伏電站指標和1.7GW風電電站指標。（劉燦邦）

　　 轉自：證券時報