持續(xù)下降的庫存推動鎳價(jià)14日刷新了逾十一年新高。盤面數(shù)據(jù)顯示，14日下午國內(nèi)收盤后，倫鎳一度沖高至22935元/噸的2011年8月以來高點(diǎn)，滬鎳則在14日盤中就已經(jīng)將歷史新高刷新至167300元/噸。

　　分析認(rèn)為，在新能源行業(yè)快速發(fā)展持續(xù)利好鎳需求的同時，不斷降低的庫存則進(jìn)一步加劇了對鎳市供應(yīng)不足的擔(dān)憂。不過，未來鎳供應(yīng)增加的壓力仍不可忽視，且短期市場炒作情緒的“退坡”或也將構(gòu)成鎳價(jià)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　近期鎳市場不缺熱點(diǎn)。日前，一則外媒報(bào)道的“印尼海洋與投資事務(wù)部副部長12日表示，印尼政府可能在2022年開始對鎳鐵和鎳生鐵征收出口關(guān)稅”的消息，在市場中流傳。盡管這一消息尚未得到最終確認(rèn)，但仍在近兩個交易日引發(fā)倫鎳期價(jià)急漲。

　　不過，在中信建投期貨看來，印尼可能對鎳產(chǎn)品加征出口關(guān)稅的消息逐漸被市場消化，且目前政策細(xì)節(jié)未定，市場情緒推動的持續(xù)性有限，當(dāng)前支撐鎳價(jià)高位的主要因素仍是供應(yīng)緊張。

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)的數(shù)據(jù)，14日，倫鎳庫存較前一日減少618噸，總庫存進(jìn)一步回落至97746噸的逾兩年低位水平。梳理發(fā)現(xiàn)，自2021年4月下旬以來，倫鎳庫存就已經(jīng)進(jìn)入了下降通道。按照彼時高點(diǎn)26.46萬噸計(jì)算，七個半月時間，倫鎳庫存的降幅達(dá)63%。

　　現(xiàn)貨市場的緊缺也拉高了精煉鎳相關(guān)升水。盤面數(shù)據(jù)顯示，1月14日，LME現(xiàn)貨鎳較三個月期鎳溢價(jià)升至357美元/噸。而據(jù)觀測，近期精煉鎳對鎳鐵的升水達(dá)十年峰值。

　　在華泰期貨看來，目前鎳正處于低庫存、強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期的格局之中，全球精煉鎳庫存仍在持續(xù)下滑并處于低位、現(xiàn)實(shí)供需偏強(qiáng)，中線供需預(yù)期不太樂觀，但中線預(yù)期亦存在諸多變數(shù)，在庫存出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)、供需真正轉(zhuǎn)為過剩之前，鎳價(jià)仍以偏多思路對待。

　　天風(fēng)期貨也表達(dá)了對精煉鎳供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，并在周報(bào)中提出：為電解鎳的稀缺定價(jià)。該機(jī)構(gòu)分析稱，當(dāng)前鎳板現(xiàn)貨趨緊，鎳板和鎳鐵價(jià)差拉大，定價(jià)重心回歸至鎳板，疊加低庫存支撐，鎳價(jià)歷史新高，在鎳板進(jìn)口窗口尚未完全打開之前，預(yù)計(jì)鎳價(jià)難以看到上方邊際。

　　盡管有高冰鎳技術(shù)突破等題材施加利空壓力，但新能源行業(yè)激增的鎳需求，依舊推動了近兩年鎳價(jià)維持穩(wěn)定的上行趨勢。天風(fēng)期貨在周報(bào)中指出，2021年，新能源需求噴涌而出，三元動力電池對鎳需求約19.4萬噸鎳，同比增長91%。2022年，國內(nèi)三元高鎳電池將被磷酸鐵鋰電池替代，但隨著新能源車的高速發(fā)展和高鎳化進(jìn)程的加快，預(yù)計(jì)2022年新能源對鎳需求仍保持增長，約24.6萬噸鎳，同比增速約28%。

　　正是基于新能源需求的發(fā)展，市場預(yù)計(jì)未來電池需求在鎳需求中的占比將進(jìn)一步提高，這也成為市場看好鎳價(jià)未來上行空間的主要依據(jù)之一。

　　不過，短期來看，情緒擾動下的鎳價(jià)波動風(fēng)險(xiǎn)依然存在。而高冰鎳投產(chǎn)帶來供應(yīng)壓力也同樣不可忽視。據(jù)中信建投期貨分析，印尼政策變動的可能性擾動市場，市場情緒變化迅速，不過當(dāng)前政策不確定性較強(qiáng)，鎳及不銹鋼或迎來回調(diào)行情。

　　此外，從供需角度來看，中金公司最新研報(bào)預(yù)計(jì)2022年全球原生鎳需求和供給將分別同比上升10.4%和16.6%，供需平衡將逐漸從缺口轉(zhuǎn)為小幅過剩。而全球一級鎳供需仍有少量缺口，庫存或?qū)⒀永m(xù)去庫，但幅度弱于2021年的去庫程度。

　　國際鎳研究小組稍早也表示，預(yù)計(jì)2021年鎳市供應(yīng)短缺，2022年鎳將供應(yīng)過剩，供應(yīng)的增加或?qū)⒁种奇噧r(jià)的動能。

　　 轉(zhuǎn)自：新華財(cái)經(jīng)