豬肉價(jià)格下降帶動(dòng)8月全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比回落，而工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)則在大宗商品價(jià)格上漲等因素助推下升至9.5%。CPI與PPI剪刀差擴(kuò)大至8.7個(gè)百分點(diǎn)，刷新歷史最高水平。分析人士認(rèn)為，政策不會對物價(jià)作出過度反應(yīng)，將繼續(xù)加碼跨周期調(diào)節(jié)，貨幣政策仍以穩(wěn)為主。

　　國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月CPI同比上漲0.8%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下近5個(gè)月新低。

　　中信證券首席宏觀分析師程強(qiáng)分析說：“豬肉價(jià)格對CPI食品項(xiàng)的影響進(jìn)一步加深，8月豬肉價(jià)格同比下降44.9%，降幅較前值擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)。”

　　隨著供給持續(xù)增加，豬肉價(jià)格不斷下降。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部“全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場價(jià)格信息系統(tǒng)”監(jiān)測，8月份，豬肉批發(fā)均價(jià)為21.41元/公斤，環(huán)比下降3.9%，同比下降55.7%。

　　日前國家繼續(xù)加大收儲力度，豬肉價(jià)格正在觸底。對于未來豬肉價(jià)格走勢，商務(wù)部表示，中秋及國慶假期臨近，豬肉市場需求逐步回暖，預(yù)計(jì)近期豬肉價(jià)格將企穩(wěn)運(yùn)行。

　　“決定下一階段CPI表現(xiàn)的關(guān)鍵因素仍是豬肉價(jià)格。”民生銀行研究院高級宏觀研究員王靜文表示，由于生豬存欄處于高位，預(yù)計(jì)年內(nèi)豬肉走勢仍然偏弱。物價(jià)不存在大幅上漲基礎(chǔ)，下半年CPI突破2%的可能性不大。

　　與CPI走勢不同，PPI同比、環(huán)比漲幅均有所擴(kuò)大。8月PPI同比上漲9.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　交行首席研究員唐建偉認(rèn)為，PPI同比漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大主要是因?yàn)楣I(yè)生產(chǎn)保持旺盛，對資源能源產(chǎn)品和初級原材料的需求較強(qiáng)。此外，前期原油、大宗商品、煤炭等價(jià)格大幅上漲，漲價(jià)潮仍在工業(yè)產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)傳導(dǎo)。

　　國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師董莉娟在解讀數(shù)據(jù)時(shí)表示，受需求旺盛疊加供應(yīng)整體偏緊影響，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲6.5%；前期原油、煤炭等價(jià)格上漲較多，推動(dòng)國內(nèi)中下游行業(yè)價(jià)格繼續(xù)上漲，其中化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格上漲1.9%，漲幅擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格均由降轉(zhuǎn)漲，分別上漲2.2%和1.4%。

　　多位分析人士表示，由于去年9月、10月基數(shù)較低，未來兩個(gè)月PPI或?qū)T性沖高。但隨著輸入性漲價(jià)壓力得到緩解，供需結(jié)構(gòu)逐漸恢復(fù)以及保供穩(wěn)價(jià)措施見效，未來PPI將回落。

　　隨著CPI回落以及PPI沖高，8月PPI與CPI剪刀差進(jìn)一步擴(kuò)大至8.7個(gè)百分點(diǎn)，刷新歷史最高水平。

　　“PPI和CPI剪刀差擴(kuò)大對貨幣政策帶來影響，預(yù)計(jì)貨幣政策寬松預(yù)期下降，仍將以穩(wěn)為主，年內(nèi)不會降息，全面降準(zhǔn)的可能性降低，更加注重結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)。”唐建偉說。

　　王靜文也認(rèn)為，由于PPI將會在年底自然回落，政策應(yīng)不會對物價(jià)作出過度反應(yīng)，而是會繼續(xù)加碼跨周期調(diào)節(jié)，重心繼續(xù)向穩(wěn)增長傾斜。一方面繼續(xù)加大保供穩(wěn)價(jià)力度，避免PPI上沖過快，另一方面加大對中下游中小企業(yè)的支持力度，以穩(wěn)市場主體穩(wěn)就業(yè)。(記者梁敏)

　　 轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)