49.6%！在連續(xù)18個月運行在擴張區(qū)間后，9月制造業(yè)PMI降至50%的臨界點以下。什么原因？背后還有哪些重要信號不容忽視？

　　國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心和中國物流與采購聯(lián)合會今天發(fā)布了中國采購經理指數(shù)：9月份，制造業(yè)采購經理指數(shù)為49.6%，低于上月0.5個百分點，降至臨界點以下；非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產出指數(shù)分別為53.2%和51.7%，高于上月5.7和2.8個百分點，重回擴張區(qū)間。

　　高耗能行業(yè)景氣水平較低 拖累制造業(yè)PMI回落

　　在連續(xù)18個月運行在擴張區(qū)間后，9月制造業(yè)PMI再度回落至50%以下。

　　國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心高級統(tǒng)計師趙慶河解讀稱，9月份，受高耗能行業(yè)景氣水平較低等因素影響，制造業(yè)PMI降至臨界點以下。但從景氣面看，在調查的21個行業(yè)中，有12個高于臨界點，比上月增加2個，制造業(yè)多數(shù)行業(yè)較上月有所擴張。

　　中國物流信息中心分析師文韜表示，企業(yè)生產活動放緩外在影響因素之一就是能耗雙控政策的實施，部分地區(qū)耗能較高的基礎原材料企業(yè)生產經營有所下降。

　　“9月基礎原材料行業(yè)PMI為47.3%，較上月下降0.7個百分點，生產指數(shù)降至46%以下的較低水平。且基礎原材料行業(yè)放緩導致供應鏈中下游的原材料供給偏緊，進一步影響了中下游企業(yè)生產。”文韜說。

　　從行業(yè)情況看，石油煤炭及其他燃料加工、化學纖維及橡膠塑料制品、黑色金屬冶煉及壓延加工等高耗能行業(yè)兩個指數(shù)均低于45.0%，顯示供需明顯回落。

　　“9月份PMI指數(shù)繼續(xù)下降，且已低于榮枯線，表明經濟下行壓力加大。”國務院發(fā)展研究中心宏觀經濟研究員張立群認為，應盡快加強擴大內需的實效，消除能源、原材料供給增長的制約，著力改善企業(yè)發(fā)展環(huán)境，推動制造業(yè)持續(xù)回升向好。

　　傳遞三大積極信號

　　盡管制造業(yè)PMI回落，但數(shù)據(jù)中仍有不少積極信號。

　　信號一：高技術制造業(yè)PMI表現(xiàn)亮眼，新動能引領作用突出。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月份，高技術制造業(yè)PMI為54%，高于上月0.3個百分點，其中生產指數(shù)、新訂單指數(shù)和生產經營活動預期指數(shù)分別為56.3%、54.6%和60.1%，高于制造業(yè)總體6.8、5.3和3.7個百分點，顯示行業(yè)供需擴張較快、企業(yè)對市場發(fā)展信心較強，高技術制造業(yè)延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢。

　　文韜認為，新動能市場供需增速平穩(wěn)較快，活力不斷增強，有利于推進經濟高質量發(fā)展，優(yōu)化能耗結構。從整個三季度來看，經濟總體保持恢復勢頭，新動能持續(xù)平穩(wěn)較快增長，產業(yè)結構不斷優(yōu)化。

　　信號二：服務業(yè)PMI重返景氣區(qū)間，服務業(yè)恢復明顯。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月份，服務業(yè)PMI為52.4%，高于上月7.2個百分點，重返景氣區(qū)間。

　　服務業(yè)景氣面改善，調查的21個行業(yè)中，商務活動指數(shù)位于擴張區(qū)間的行業(yè)從上月的7個增加至16個。其中，上月受疫情沖擊較為嚴重的鐵路運輸、航空運輸、住宿、餐飲、生態(tài)保護及環(huán)境治理等行業(yè)商務活動指數(shù)均大幅回升至臨界點以上，業(yè)務總量呈現(xiàn)出較為明顯的恢復性增長。

　　信號三：建筑業(yè)增長較快，基建投資需求有望在四季度有所釋放。

　　9月份，建筑業(yè)商務活動指數(shù)為57.5%，低于上月3.0個百分點，仍位于較高景氣區(qū)間，反映建筑業(yè)生產保持較快增長。

　　從用工情況和市場預期看，從業(yè)人員指數(shù)和業(yè)務活動預期指數(shù)分別為52.6%和60.1%，高于上月2.0和1.7個百分點，表明建筑業(yè)企業(yè)用工量繼續(xù)增加，對近期行業(yè)發(fā)展持續(xù)看好。

　　中國物流信息中心武威表示，從細分行業(yè)看，反映基礎建設投資需求的土木工程建筑業(yè)的新訂單指數(shù)較上月明顯回升，升至53%的較高水平，升幅超過5個百分點，表明基礎建設投資需求有望在四季度釋放，投資發(fā)力穩(wěn)增長的基礎依然存在。

　　不過，價格指數(shù)雙雙上升，反映企業(yè)生產成本壓力加大，原材料及物流等要素成本普漲，企業(yè)生存發(fā)展環(huán)境趨緊，尤其中小企業(yè)壓力加大，9月份中小企業(yè)PMI均有明顯下降。

　　在文韜看來，四季度，經濟仍有平穩(wěn)運行基礎，要注意針對當前問題做好跨周期調節(jié)，多措并舉擴需求，進一步充實經濟發(fā)展動力；做好大宗商品穩(wěn)價保供，保持供應鏈穩(wěn)定，促進大宗商品價格回落，降低企業(yè)成本；統(tǒng)籌疫情防控、能耗雙控和經濟發(fā)展，保持經濟運行在合理區(qū)間。

　　 轉自：上海證券報