原標題：5月CPI重返“2時代”，豬價已止跌反彈，后續CPI怎么走？

　　國家統計局最新公布數據顯示，5月份，全國居民消費價格同比上漲2.4%。1-5月平均，全國居民消費價格比去年同期上漲4.1%。5月份，全國居民消費價格環比下降0.8%。

　　5月CPI同比增速重返“2時代”，豬肉價格跌幅尤為明顯。數據顯示，5月食品價格下降3.5%，降幅擴大0.5個百分點，影響CPI下降約0.78個百分點，是帶動CPI下降的最主要因素，其中，豬肉價格出現超預期下跌，5月全國豬肉平均批發價環比下跌8.9%。

　　近期豬肉價格重返40元

　　隨著氣溫的升高，肉類市場逐漸進入季節性消費淡季，屠宰企業對豬源質量要求提高，目前屠宰企業成本及銷售壓力大，利潤被壓縮并出現虧損，屠宰企業屠宰量及收購價格均難有提高，加之儲備肉、進口肉等因素打壓，屠宰企業趁機減量壓價收購，豬肉價格5月份期間持續下跌。

　　5月15日，豬肉平均批發價首次跌破40元，直至5月底，豬肉價格一直維持在40元下方運行。5月29日，全國豬肉平均批發價報38.65元/千克，相對于4月底的43.53元/千克，環比下跌8.9%。

　　國家統計局認為，5月份豬肉價格下跌，主要由于生豬產能進一步恢復，豬肉供給持續增加，加之氣溫升高，消費進入淡季。

　　在經過連續下跌后，市場惜售情緒增加，而且標準體型生豬緊俏，下游加價收購。加上近期多部門開展違法違規調運生豬百日專項打擊行動，屠宰企業收購難度加大，豬價近期止跌反彈。

　　Wind數據顯示，6月9日，豬肉平均批發價為40.72元/千克，重返40元，6月份以來，豬價止跌企穩跡象明顯。山西證券認為，隨著餐飲企業復工率及學校開課率不斷提升，疊加政府出臺措施刺激消費，目前市場供需失衡狀態有所緩解，豬價有望持續企穩回升。

　　后續CPI怎么走？

　　對于下半年CPI走勢，多數機構預計將滑落至負區間，主要由于下半年豬肉價格或將快速回落，帶動CPI快速下行。

　　民生證券預計，今年下半年由于豬肉價格將快速回落，帶動CPI快速下行，受豬價回落的影響，疊加去年同期基數較高，今年下半年CPI可能滑落至負區間，中國經濟面臨較大通縮壓力，需要出臺一定總需求政策以對沖。

　　中金公司預計，考慮基數因素以及豬肉仍在下跌，預計年內CPI同比增速大幅回落，年底可能降至零左右。由于去年下半年CPI基數快速上升，今年下半年CPI翹尾因素將大幅降低。即使CPI環比增速下半年企穩回升，同比增速也將出現大幅回落。年底CPI同比增速可能降至零左右，為以降利率為主的貨幣寬松提供更大的操作空間。

　　PPI大概率見底

　　5月PMI購進價格指數51.6%、出廠價格指數48.7%，螺紋鋼、水泥、原油以及大宗商品指數均顯示工業品價格整體環比回升。但由于去年基數較高，5月PPI進一步下降至-3.7%。天風證券預計，5月PPI大概率是年內低點，隨著基數降低以及工業品價格大概率環比改善，6、7月PPI將有所回升，預計在-3.0%、-2.7%左右。

　　環比來看，隨著工業生產進一步恢復，市場需求有所改善，5月PPI環比下降0.4%，降幅比上月收窄0.9個百分點。華泰證券預計，PPI將呈U型走勢，同比在二季度出現階段性底部。主要在于歐美經濟相繼重啟，國內基建投資逐步發力，需求最為悲觀時點已經過去。PPI見底后的爬升節奏較慢，不排除再次回落的可能性。一方面是歐美經濟重啟的過程伴隨疫情反復，仍有可能再次停滯或恢復不及預期。另一方面是今年兩會不設定GDP目標，政策重心是“六�！�，需求側的政策對沖力度有可能不及預期。

　　 轉自：證券時報網