雖說“金九銀十”剛過,4季度鋼市走勢似乎還有些許希望，但冷軋品種走勢陰跌走勢卻已基本定調，甚至于整個明年——2015年冷軋走勢預期都相對較差，無論從供需面、還是從成本面、亦或從近幾年走勢規律看都難現利好支撐，筆者從以下五大因素敘述明年冷軋繼續看空的理由。

　　因素一：價格連年下跌信心嚴重不足

　　自2013年以來，冷軋市場下跌走勢一直未變，截止到今年10月，冷軋全國均價下跌走勢已持續1年，是近十年以來表現最差的一年。武漢繼上海之后成為全國價格洼地，目前以市場價格3750元追平了2005年12月8日的上海低點，越過了2008年11月17日3800元的價格低位。連年的下跌讓市場缺乏信心，筆者保守預計2015年冷軋價格較2014年仍有200元左右的下跌空間，明年市場均價或長期低于4000元關口，主流圍繞3850元波動。

　　因素二：新線投產不斷產量高增長

　　2013-2014年前8月，冷軋供給保持雙位數增長。今年1-8月冷軋卷板產量5134.7萬噸，同比增幅15.08%，全年預計在7800萬噸左右，產量增速保持10%左右增速，2015年全年產量預計仍有500-700萬噸的釋放，但考慮鋼材熊市走勢不利于產能釋放，因此預計2015年全年冷軋產量在8300-8500萬噸，增速仍可能保持在9%左右。

　　從從本網統計新增產線看，2015年度有6-7條冷軋產線投產，加之2014年沒有完全釋放產量的新線，預計2015年冷軋產量仍有500-700萬噸的新增。且未來2-3年汽車用鋼產線投產較集中，雖定位比較高端，但初期產品仍以普冷現貨形式投放市場較多，因此對市場沖擊不可小覷。

　　因素三：出口異軍突起明年變數

　　出口方面：由于取消出口退稅政策可能是明年最大的變數，因此今年表現異常突出的冷軋出口，明年進出口形勢稍有轉弱。今年1-8月份冷軋板卷進口217萬噸，同比降11.9%;出口量為389萬噸(全年累計出口有望超過480萬)，同比大增46%，冷軋凈出口累計172萬噸，創歷史新高。2015年謹慎預計，冷軋出口總量在450萬噸左右，凈出口或降至150萬噸左右。

　　因素四：下游需求增速放緩

　　今年上半年汽車行業表現尚可，但6月開始同比開始放緩，截止到前9月，汽車產銷1722.59萬輛和1700.09萬輛，同比增長8.08%和7.04%。明年增速預期稍有放緩，除合資乘用車系列預期仍保持8-10%的預期外，自主品牌預期不樂觀保持5%增速稍顯勉強，商用車增速預期則降至0-3%，綜合看汽車行業預期或保持在6-7%左右，明年總產量或在2550萬量。

　　家電行業預期繼續保持低速增長，今年空調行業表現強勁尚能保持雙位數增長，洗衣機、冰箱增速都低于預期。明年空調行業補庫增長接近尾聲，對家電行業支撐減弱，因此明年家電行業整體預期保持3-5%增速已不易，更何況房地產行業不景氣也將拖累家電消費。

　　因素五：礦石均價80美金成本支撐下移

　　從近三年寶鋼出廠價與礦石普氏指數對比圖看，2012-2014年度，普氏指數年度均價圍繞130美金，寶鋼普冷出廠價圍繞4700元(稅前)震蕩，整體走勢匹配度較高。而2014年下半年以來，礦價跌勢較猛，鋼廠價格跟進相對緩慢。